No setor de inteligência artificial, a lealdade de investidores a startups específicas está enfraquecendo, com fundos de venture capital e grandes empresas realizando aportes simultâneos em concorrentes diretos como OpenAI e Anthropic. Pelo menos uma dúzia de investidores diretos da OpenAI participaram da rodada de US$ 30 bilhões da Anthropic no início deste mês, incluindo Founders Fund, Iconiq, Insight Partners e Sequoia Capital. Essa tendência reflete o volume recorde de capital envolvido, que pressiona as políticas tradicionais de conflitos de interesse.
Investimentos Duplos em OpenAI e Anthropic
Diversos fundos de investimento optaram por apoiar ambas as empresas, apesar de serem rivais no desenvolvimento de modelos de IA. Entre os backers comuns estão D1, Fidelity e TPG, que atuam mais no mundo de hedge funds e gestores de ativos, focados em ações públicas. Um caso notável envolve fundos afiliados à BlackRock, que se juntaram à rodada de US$ 30 bilhões da Anthropic, mesmo com Adebayo Ogunlesi, diretor-gerente sênior e membro do conselho da BlackRock, integrando o conselho da OpenAI.
Essa sobreposição contrasta com o modelo histórico dos fundos de venture capital, que se posicionam como aliados dos fundadores para ajudar startups a superarem rivais. As empresas de IA, sendo privadas, compartilham informações confidenciais com investidores diretos, incluindo dados de negócios e, em alguns casos, assentos no conselho, o que impõe responsabilidades fiduciárias. No entanto, o influxo massivo de capital — como a rodada de US$ 100 bilhões iminente da OpenAI e os US$ 30 bilhões fechados pela Anthropic — torna difícil recusar oportunidades de retornos elevados.
Posição de Sam Altman e Restrições a Investidores
Em 2024, Sam Altman, CEO da OpenAI e ex-presidente da Y Combinator, teria fornecido a investidores uma lista de rivais da empresa que ele não queria que eles apoiassem, incluindo Anthropic, xAI e Safe Superintelligence, conforme lista de rivais da OpenAI. Altman negou posteriormente que tenha barrado investidores de rodadas futuras por apoiarem esses rivais, mas admitiu que investimentos não passivos resultariam na perda de acesso a informações confidenciais de negócios da OpenAI, de acordo com documentos no processo judicial entre Elon Musk e a OpenAI.
Essa medida destaca preocupações com vazamento de dados sensíveis em um ecossistema competitivo. Fundos como Andreessen Horowitz apoiam apenas a OpenAI até o momento, enquanto Menlo Ventures foca na Anthropic sem investir na rival. Outros, como Bessemer Venture Partners, General Catalyst e Greenoaks, mantêm investimentos exclusivos em uma das empresas, conforme pesquisa não exaustiva.
Conflitos na Nuvem e Parcerias Competitivas
A Amazon Web Services (AWS) investiu recentemente US$ 50 bilhões na OpenAI, após um aporte de US$ 8 bilhões na Anthropic, em meio a uma parceria de longa data com esta última, conforme investimento de US$ 50 bilhões na OpenAI e investimento de US$ 8 bilhões na Anthropic. Matt Garman, CEO da AWS, que trabalha na Amazon desde 2005, antes do lançamento da unidade em 2006, afirmou durante a conferência HumanX em San Francisco que tais conflitos são comuns para a empresa, que compete rotineiramente com parceiros.
Garman explicou que a AWS desenvolveu expertise em lidar com concorrência ao lado de aliados, como ao oferecer serviços que rivalizam com produtos de parceiros, sem conceder vantagens injustas. Um exemplo é a Oracle, maior rival da AWS, que vende seu banco de dados e outros serviços na plataforma da AWS. Essa abordagem se estende ao AI, com roteamento de modelos para otimizar tarefas como planejamento, raciocínio e conclusão de código, permitindo integração de modelos caseiros sem violar parcerias.
Implicações para Fundadores e o Setor
Pelo menos uma dúzia de investidores da OpenAI agora apoiam a Anthropic, incluindo a Microsoft, principal parceira de nuvem da OpenAI, conforme relato sobre os investidores comuns. Um investidor consultado minimizou o problema, desde que não haja assentos no conselho, sinalizando uma erosão nas normas tradicionais do Vale do Silício. Fundadores agora devem questionar políticas de conflito de interesse antes de assinar term sheets, independentemente da firma.
O crescimento acelerado das labs de IA, com demandas inéditas por data centers, acelera essa dinâmica. Grandes nuvens como AWS e Microsoft posicionam-se no centro ao oferecer serviços de roteamento de modelos, misturando opções de parceiros e próprias. Essa flexibilidade reflete uma era em que barreiras a investimentos cruzados diminuem em prol de retornos potenciais.
